포스트 목차
시작하면서
1. 이수앱지스 (086890) 기업 요약
1-1. 계열회사 및 관계회사
1-2. 관련 섹터 및 테마와 정치ㆍ인맥관계
2. 이수앱지스 기업 분석
2-1. 주요 사업 및 전망
2-2. 주요 매출 항목과 실적
3. 재무 분석
3-1. 시세 현황과 경쟁사와의 주가 수익률 비교
3-2. 재무제표 (재무비율) 분석
4. 이수앱지스 차트분석
4-1. 일봉 차트분석
4-2. 주봉 차트분석
4-3. 월봉 차트분석
5. 이수앱지스 적정주가와 목표주가
마치면서 - 아무도 주가에 관심 없을 때 사야 하는 이유
시작하면서
오랜 기간 동안 수많은 종목을 보면 유독 눈에 띄는 패턴(혹은 사이클)을 가진 종목이 있다. 거시적 관점에서 보나 미시적 관점에서 보나 세상 돌아가는 모든 일은 일정한 사이클을 갖고 있다고 보면 된다.
가장 대표적인 사이클이 세계 경기 사이클이다. 세계 경제 위기는 어떤 식으로든 대략 10년 주기로 찾아온다. 이른바 '10년 주기 경제위기론 '을 말한다. 엄밀히 말하면 일정한 주기는 아니다.
주식시장도 예외가 아니다. 경제와 밀접한 관계이기도 하지만 경제와 관계없이 움직이는 경우도 많다. '주식시장은 경기에 선행한다 '는 말이 있다. 어느것이 앞이고 뒤인가가 중요한 게 아니라 사이클을 만들면서 움직인다는 점이 중요하다.
오늘 이야기할 내용은 경기와 관계없이, 그리고 주식시장과 관계없이 개별 종목도 저마다 사이클을 가지고 있다는 거다. 이 부분에 대해서는 아래 차트분석에서 시작하도록 하겠다. 우선 이수앱지스에 대해 알아보도록 하자.
1. 이수앱지스 (086890) 기업 요약
이수앱지스는 바이오 의약품을 연구 및 개발하여 제조(판매)를 목적으로 2001년 설립되었고, 2009년 코스닥에 상장되었다. 국내 최초로 항체치료제인 클로티냅 개발에 성공하여 대형병원과 제약회사를 통해 제품을 공급하고 있다.
주요 제품은 항혈전 항체치료제/ 파브리병 희귀 질환 치료제/ 고셔병 희귀 질환 치료제 등이 있으며 이 중 항혈전 항체치료제는 시장점유율 100.00%다. 나머지는 각각 34.00%/ 33.00%로 시장 점유율이 높은 편이다.
이 외에도 항체진단키트 제조, 생명공학 연구개발, 유전자 분석, 조직체사업, 항암제 반응성 검사 등을 주요 품목으로 지정하고 있다. 즉, 주가에 반영될 자체 재료를 많이 가지고 있는 기업이라고 봐도 좋다.
1-1. 계열회사 및 관계회사
그룹지주회사인 (주)이수 그룹 집단에 속해 있으며 이수그룹 내 회사 중 상장된 회사는 동사를 포함해 이수화학, 이수페타시스가 있다. 그 외 국내 및 해외에 있는 회사는 27개가 있고 다양한 분야의 사업을 영위하고 있다.
관계회사와 연결되어 주가에 영향을 미칠만한 사항은 발견되지 않았다. 따라서 관계회사에 대한 내용은 정리하지 않도록 했다. 궁금하신 분은 아래 사업보고서의 계열회사 등에 관한 사항을 참고하시기 바란다. dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20210318001002
이수앱지스/사업보고서/2021.03.18
dart.fss.or.kr
1-2. 관련 섹터 및 테마와 정치ㆍ인맥관계
이수앱지스는 바이오시밀러(복제 바이오의약품) 섹터와 면역항암제 섹터에 분류되어 있다. 그리고, 최근 러시아 코로나 19 백신 위탁생산 계약 추진 소식에 코로나 19 관련주에도 포함되었다.
바이오시밀러(복제 바이오의약품) 관련주
유전자 재조합이나 세포배양기술을 통해 생산되는 바이오 의약품 복제 제품을 의미하며 고도의 기술로 평가 받고 있다.
바이넥스, 이수앱짓, 프레스티지바이오로직스, 대웅제약, 프레스티지바이오파마, 셀트리온, 삼성바이오로직스, 한올바이오파마, 종근당, 동아에스티, 파멥신, 셀트리온제약, LG화학, 한미약품, 셀트리온헬스케어, 팬젠, 알테오젠, 녹십자, 에이프로젠제약
면역항암제 관련주
암 환자의 면역력을 키워 주는 항암제로 뇌종양, 간암, 유방암, 위암 등을 대상으로 임상실험이 진행되고 있고 앞으로 활용도가 지속적으로 늘어날 것을 전망하고 있다.
이수앱지스, 셀리드, 코디엠, 유한양행, 안국약품, 차바이오텍, 한올바이오파마, 동아에스티, 파멥신, 티움바이오, 영진약품, 앱클론, 에스티큐브, 박셀바이오, 엔케이맥스, 에이비엘바이오, 녹십자셀, 필룩스, 인콘, 녹십자랩셀, 메드팩토, 큐리언트, 유틸렉스, 헬릭스미스, 크리스탈지노믹스, 네오이뮨텍
2. 이수앱지스 기업 분석
2-1. 주요 사업 및 전망
바이오산업은 타 산업과는 특성이 다르다. 고부가가치를 창출하는 지식기반산업으로 바이오약품의 경우 부가가치 비중이 50%를 넘는 제품도 있다. 생산공정이 복잡하여 가격이 비싸지만 화학합성의약품보다 부작용이 적다.
임상 성공률이 높고, 희귀성 및 난치성 질병등에 대한 치료가 가능하다. 바이오의약품은 제품 개발에 있어 물질뿐만 아니라 공정 및 제형에 대한 기술과 특허도 중요하다.
이수앱지스의 치료제는 바이오의약산업의 유전자재조합 의약품에 속하며, 개발제품은 희귀의약품에 속한다. 주력업종인 바이오의약품 사업의 경우 일반 화학 의약품 대비상대적으로 짧은 개발기간 및 높은 성공률에 따라 고부가가치를 창출할 수 있다.
관련 산업의 전망은 매우 밝다. 최근 8년간 연평균 성장율은 2.7% 이며, 향 후 7년 성장전망치는 7.4%로 보고 있다. 보고서에 따르면 합성의약품의 시장은 축소되고 있는 반면, 바이오의약품 시장의 비중은 확대될 것으로 예측하고 있다.
2-2. 주요 매출 항목과 실적
이수앱지스의 주요 제품은 애브서틴, 파바갈, 클로티냅 등이 있고 이 중 애브서틴과 파바갈은 전 세계에서 유일한 제품이다. 또 애브서틴은 러시아 희귀의약품 지정을 받았으며 유럽진출을 계획하고 있다. 매출에 대한 내용은 아래 표 참고.
3. 재무 분석
장기투자자에게 재무 분석은 꼭 필요한 작업 중 하나다. 단기투자도 예외는 아니지만 비중은 낮다. 재무 분석이 어렵게 느껴지고 귀찮다고 느껴진다면 다음 사항만이라도 꼭 체크하기 바란다.
- 유동비율이 100% 이상인가?
- 당좌비율이 100% 이상인가?
- 부채비율이 100% 이하인가?
- 유보율이 200% 이상인가?
- 최근 영업이익이 흑자인가?
- 순운전자본의 급감은 없는가?
3-1. 시세 현황과 경쟁사와의 주가 수익률 비교
사실 장기투자자 입장에서 시세현황은 매도 할 때를 제외하고는 큰 의미는 없다. 오히려 수익률이 마이너스이고 거래대금이 턱없이 낮으며 외국인 보유비중이 거의 없을 때 최고의 매수 시점이 될 수 있다.
하지만 이런 매수기준은 다른 전제조건이 충족될 때 가능한 이야기다. 최소한 기업이 위기를 맞았을 때 도와주는 모기업이 있어야 하고 주목받지 못한 잠재적 재료를 내포하고 있어야만 가능하다.
최근 이수앱지스는 러시아 코로나 19 백신 위탁생산 계약 추진으로 급등을 이어가고 있다. 2월 10일 이전 까지는 경쟁사와 같이 하락시세를 보여주고 있었다.
3-2. 재무제표 (재무 비율) 분석
안정성 비율
전체적인 안정성비율의 변화는 긍정적으로 볼 수 있다. 부채비율이 2년 연속 증가하였지만 아직은 우려할 만한 수치는 아니다.
성장성 비율
매출액은 2년 연속 증가하였고 판매비와 관리비 또한 연속으로 증가수치를 보인다. 하지만 영업이익은 5년 연속 적자를 보이고 있어 투자에 대한 부담이 가중된다.
순 운전자본 회전율
순운전자본은 큰 변화없이 유지되고 있다. 만일 순운전자본이 급감하였거나 마이너스로 기록되면 장기투자에 있어 중요한 걸림돌이 되므로 투자에 주의를 해야 한다.
4. 이수앱지스 차트분석
이수앱지스의 독특한 장기적 차트패턴이 있다. 차트 패턴이 항상 신뢰를 얻는 것은 아니지만 매매 포지션을 취하는데 많은 도움을 주기도 한다. 일봉 차트 부터 하나씩 살펴보도록 하자.
4-1. 일봉 차트분석
이수앱지스의 경우 1년에 한 번 혹은 두번 정도 재료에 의한 급등 이슈가 나타났다. 하지만 일반적으로 재료가 소멸되면 주가는 원래 가격으로 돌아 왔다가 조금씩 하락하는데 동사의 경우 하락 기조는 보이지 않는다.
4-2. 주봉 차트분석
주봉차트를 보니 지지라인이 명확하게 보인다. 재료가 없을 때 이수앱지스의 적정주가인 셈이다. 다른 분들은 바닥이라 표현하는데 그냥 적정주가로 보는것이 개인적으로 편하다.
4-3. 월봉 차트분석
이수앱지스의 경우 성장모멘텀을 지속적으로 이끌어 나간다. 그만큼 회사가 가지고 있는 무기가 강력하고 안정적이라는 의미가 된다. 큰 시세분출은 없었지만 모멘텀을 잃고 방황하는 주가의 모습도 볼 수 없다.
5. 이수앱지스 적정주가와 목표주가
위에도 언급했지만 이수앱지스의 적정주가는 재료가 완전히 소멸되었을 때의 가격이라고 볼 수 있다. 하지만 차트상 마지막 분출은 다른 재료와 달리 강해 보인다. 백신 시생산이 시작되면 주가는 한 번 더 상승을 나타낼 거다.
하지만 전국민이 코로나 백신 접종을 마치고 펜데믹이 끝나면 주가는 다시 원래의 자리로 되돌아 올 거라 생각한다. 하지만 당분간은 이수앱지스의 원래 가지고 있는 모멘텀은 사라지지 않을거라 본다.
그리고 추가적인 백신과 치료제 개발이 성공한다면 당연히 평균주가는 상승한다고 봐야한다. 현재 이수앱지스의 적정주가가 7,500원 이라고 봤을 때 향 후 5년 내 목표 평균주가는 10,000원으로 봐도 될 것 같다.
마치면서 - 아무도 주가에 관심 없을 때 사야 하는 이유
이수앱지스가 상장된지 10년 조금 넘었다는게 아쉬운 부분이다. 하지만 이런 짧은 역사를 가진 기업에서 안정적으로 주가를 추론할 수 있는 종목도 드물다.
이수앱지스와 같은 종목의 장점은 호재가 소멸되었거나 악재를 만났을 때 조금씩 추가매수 할 수 있다는 점이다. 글에서 언급했듯이 이수앱지스가 가지고 있는 무기가 있기 때문이다. 그리고, 일정한 주가 사이클도 한 몫 한다.
망하지 않는 기업은 없다. 하지만 지나치게 조심할 필요도 없다. 재무분석을 하면서 당장 위험한 상태가 아니라면 단기든 장기든 과감하게 투자할 수 있는 결단력이 필요하다.
본 포스팅에 인용된 참고 자료 출처 및 사이트는 아래와 같습니다.
한국거래소/ 키움증권/ 금융감독원/ 전자공시시스템/ fnguide/ 신한증권 리서치/ 상장 온라인/ news search/ 이수앱지스 홈페이지 및 사업보고서
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