일간개미 블로그 구독자 분들은 구태여 설명하지 않아도 아시겠지만 첫 방문자님을 위해 현대차(005380)를 대상으로 목표주가를 결정하는 현실적인 방법에 대해 정리하는 시간을 가져보겠습니다. 우선 많은 투자자분들이 혼동해하시는 목표주가의 개념에 대해 간단하게 설명드리겠습니다.
일반적으로 또는 블로그에서 이야기하는 목표주가는 엄밀히 말해 주식의 예측 가격(또는 적정주가)입니다. 앞으로 정리할 증권사 컨센서스 역시 목표주가라고 쓰고 예측 가격으로 이해하시면 오해 없을 겁니다. 즉, 투자자 개개인의 목표주가(원하는 가격)와는 전혀 다른 개념입니다. 전문가의 목표주가는 초보 투자자에게 중요한 가이드가 되기도 합니다.
또, 증권사 리포트를 절대적으로 믿고 투자에 진입하시는 분도 꽤 많은 것도 현재 주식시장의 현실입니다. 하지만 증권사 컨센서스라고 해서 온전히 믿고 따라가는 데는 무리가 있습니다. 예를 들어 삼성증권이 삼성전자 리포트를 발행하는 경우, 현대차 증권이 현대차의 투자의견을 발표하는 경우가 대표적입니다.
증권사 리포트의 투자의견은 대부분 매수를 제시합니다. 어지간하면 매수의견을 제시하고 전망이 매우 부정적일 경우 홀딩을 외칩니다. 증권사 리포트를 구독하시는 투자자분들은 이런 보이지 않는 룰(?)을 잘 아시리라 생각합니다. 따라서 소수의 리포트만으로 진정한 기업의 전망과 현실적인 목표주가를 알아내기 어렵습니다.
이런 부족한 점을 보완하기 위해 투자자는 가능한 많은 증권사의 투자의견을 취합해야 하는데 전업투자자가 아닌 이상 '우리나라 60개 증권사와 250개가 넘는 자산운용사(실제로는 20여 개의 증권사만이 주기적으로 리포트를 발행)'의 리포트를 찾아본다는 건 현실적으로 쉽지 않습니다.
하지만 간단하게 많은 증권사 리포트 요약을 확인할 수 있는 방법이 있습니다. 증권포털 세이브로의 분석 리포트(요약) 검색을 통해 목표주가를 찾아볼 수 있고, 기업공시채널에서도 비슷한 방법으로 증권사 리포트를 찾아볼 수 있습니다. 단점이라면 모바일 버전을 제공하지 않아 매번 확대 축소하면서 찾아야 한다는 점과 누락 리포트가 많다는 점입니다.
개인적으로 최소 10개 이상의 증권사 리포트를 종합적으로 취합해야 신뢰도 높은 목표주가를 확인 가능하다고 생각합니다. 행간을 읽는 능력이 부족해서 그런지도 모르지만 같은 종목의 증권사 리포트를 많이 읽다 보면 기업전망 및 산업전망까지 더불어 공부할 수 있어 시간이 걸린다는 단점을 제외하면 괜찮은 방법이라 지향하고 있습니다.
서론이 심하게 길어졌지만 초보 투자자에게 꼭 필요한 정보라고 생각해서 사견을 정리해 보았습니다. 지루한 글 읽어주셔서 감사드리며, 지금부터 현대차(005380)의 목표주가에 대한 19곳 증권사 컨센서스를 정리해 보도록 하겠습니다. 리포트 요약은 6개 증권사로 함축하였습니다.(서론을 길게 쓰는 바람에 어깨가...) 현대차 주가 전망은 '현대차 주가 전망 밝게 보는 7가지 이유' 포스트를 참고해 주시기 바랍니다.
현대차(005380) 증권사별 목표주가 총정리
증권사 리서치 내용 중 투자의견 요약
메리츠증권 - 목표주가 320,000원, 투자의견 매수
지난 3-4월 우버 리프트와 23년 이후 BEV 로보 택시 공급 계약 체결 소식에 큰 비중을 두고 있습니다. 그리고, 승차 공유업체 및 빅 테크 업체에게 로보 택시 디바이스 제공 가능한 기술 실현 OEM은 극히 제한적일 것이라고 보고 있습니다. 기술 기반의 높은 협상력을 바탕으로 로보 택시에서 발현될 서비스 매출과 비즈니스 매출 및 이익 공유의 확대를 전망하고 있습니다. 뿐만 아니라 B2B 디바이스 공급을 위한 셀룰러 생산 거점을 구축 중이며, 싱가포르 공장을 통해 3대 승용차 공유업체 계약 가능성을 시사하고 있습니다.
하나금융투자 - 목표주가 305,000원, 투자의견 매수
한국시장과 미국 시장의 양호한 판매 증가와 SUV와 제네시스의 비중 확대로 인한 믹스 개선 효과로 2분기 이후에도 실적 호조가 이어질 것으로 전망하고 있습니다. 또, 전기차 전용 모델 아이오닉 5와 제네시스 JW의 출시로 친환경차 비중이 추가적으로 상승할 것으로 보고, 자율주행과 모빌리티에 관련한 다양한 투자활동이 장기적인 성장 기회를 만들 것으로 내다보고 있습니다. 현재 차량용 반도체의 공급 부족에 따른 생산차질 악재가 있지만 자동차 업계 및 정부차원의 대응이 진행되고 있어 하반기로 접어들수록 안정화될 것으로 분석하고 있습니다.
대신증권 - 목표주가 300,000원, 투자의견 매수
신차 판매 호조세와 옵션 채택률 상승으로 믹스 개선을 전망하고, 제네시스 및 SUV 등 고가차종 비중의 증가와 잔존가치 증가로 금융부문 수익성 상승으로 높은 영업이익률을 달성했다고 분석했습니다. 2분기 차량용 반도체 부족량은 다소 증가할 것으로 보고 있지만 전기차 점유율 및 북미 GV70 등의 신차를 비중 있게 봐야 할 구간으로 지목하고 있습니다. 이에 따라 우선순위를 정해서 대체 소자 준비 등으로 생산 차질 최소화에 노력 중이라고 밝였습니다. 아이오닉 5의 판매 확대로 전기차 점유율의 상승과, 북미시장의 신차효과를 기대하고 있습니다.
IBK투자증권 - 목표주가 310,000원, 투자의견 매수 유지
1분기 실적은 컨센서스를 상회하였고, 영업외 손익은 낮은 기저에 따른 관계기업의 손익 반등과 신흥국의 통화 약세에 따른 금융비용 감소로 개선되었다고 분석하고 있습니다. 또한, 반도체 수급은 5월 이후에 개선될 것으로 전망하고 있으며 2분기 실적에 대한 기대감은 유효하다고 전망하고 있습니다.
현대차의 판매 목표 수정도 아직은 고려하고 있지 않는 상황으로 전해지고 있으며, 중장기 전망으로는 전기차 관련해 2025년까지 12개 차종 56만 대의 EV 판매 물량을 계획 중에 있다고 전하고 있습니다. 2021년 하반기에는 제네시스 전용 EV와 내년 파생 전기차의 출시 등 전기차 블랜드로의 본격적인 전환 계획도 긍정적으로 평가하고 있습니다.
한화투자증권 - 목표주가 300,000, 투자의견 매수 유지
1분기 금융 실적 호조의 요인은 미국 시장 차량 판매의 증가와 중고차 가격의 상승으로 보고 있으며, 고부가 제품 판매 중심의 제품 믹스 개선에 따른 자동차 부문의 견조한 실적 지속으로 보고 있습니다. 하지만, 제품 믹스 개선 효과에 대한 과대 추정과 금융 실적 개선 영향을 과소 추정으로 자동차 부문은 관찰이 필요하고, 금융 부문은 실적 향상 요인이 현재도 존재하는 것으로 보고 있습니다.
2분기부터 차량용 반도체 부족에 대한 불확실성이 확대될 것으로 보고 있지만, 기저 효과 및 수요 회복에 따른 해외 도매 판매의 증가를 전망하고 있습니다. 그리고, 신차 효과와 제품 Mix의 개선으로 인한 ASP 상승 및 생산 유연성 확보 등을 통해 실적 개선세가 지속될 것으로 예상하고 있습니다. 뿐만 아니라, 아이오닉 5와 제네시스 전기차 출시에 따른 전기차 시장 점유율 상승에 따른 미래 성장성 확보 시 주가 상승의 방아쇠로 작용할 것으로 전망하고 있습니다.
삼성증권 - 목표주가 325,000원, 투자의견 매수
애플 카 이슈의 소멸 이후, 레벨 업된 주가에 맞추어 주식시장은 서프라이즈 실적을 보였으며, 미국 시장의 제네시스 판매 호조 등 모멘텀을 찾고 있는 상황으로 4-5월간 생산 및 판매 결과가 나타날 때까지 관망세를 유지할 것으로 전망하고 있습니다. 중국 제외 글로벌 도매판매 성장과 매출액 및 내수판매 증가로 견조한 실적으로 나타낸 것으로 보고 있습니다. 하지만, 중국 지분법은 손실로 부진이 지속될 것으로 전망하고 있습니다.
중국 및 글로벌 자동차 업체 대부분 역사적 절정에 주가를 기록하였으며, 이후 2개월간 조정 중에 있지만 수요 회복과 산업의 부가가치 확장에 대한 기대가 반영되고 있는 것으로 보고 있습니다. 단, 주가의 추가 레벨업을 위해서는 현대차만의 차별화 포인트가 필요한 것으로 내다보고 있습니다.
총 6곳 증권사의 투자의견과 목표주가에 대해 요약정리하였습니다. 나머지 증권사 의견 역시 비슷한 분석 결과를 나타내 더 이상의 정보는 불필요할 것으로 판단하여 정리를 마쳤습니다. 아래 표는 위의 정리한 목표주가와 기타 증권사의 투자의견 요약 및 목표주가를 정리한 내용입니다. 참고 차료로 활용해 보시기 바랍니다.
증권사 컨센서스 종합평가와 매매전략
대부분의 증권사의 컨센서스 의견은 몇 가지로 요약할 수 있습니다.(아래 리스트 참고 바랍니다.) 적정주가를 높게 제시판 증권사는 한국투자증권, NH투자증권, 이베스트 투자증권이 330,000원을 제시하였고, 낮은 전망을 보는 증권사는 SK증권, 신한금융투자, 대신증권, 한화증권, DB증권이 300,000원을 적정주가로 제시하였습니다.
현대차 증권사 종합분석 요약 추가
- 중고차 가격 상승에 연동될 호실적
- 승차 공유 업체와의 협업 전개 시작 및 서비스 비즈니스 모델 확보 가시성 증가
- 초과 수요 시장 환경 속 판매량 증가 및 판매 가격 상승 동반
- 하반기에도 실적 모멘텀이 유지되는 가운데 주가가치 재평가가 진행될 것
- 2025년 종합 모빌리티 솔루션을 제공하는 회사가 전략적 지향점이 될 것
- 자율주행에 대한 로드맵의 원활한 진행
- 미국 전기차 투자 본격화 및 미래 M/S 확대의 결정적 근거 확보
- 2021년 제네시스 확대 및 아이오닉 5 전기차 본격 론칭
- 2025년까지는 미래 수익성 창출의 기반을 구축하는 구간으로 이해
- 부정적 이슈들의 주가 반영이 마무리되고 있다는 판단
이 글과 같이 보면 좋은 포스트 <관련 글>
댓글