포스트 목차
시작하면서
1. 두산퓨얼셀 (336260) 기업 요약
1-1. 관계회사 및 연결 종속회사
1-2. 관련 섹터 및 테마와 정치ㆍ인맥관계
2. 두산퓨얼셀 기업분석
2-1. 사업분야 및 전망
2-2. 주요 매출 실적
3. 재무분석
3-1. 재무현황으로 보는 두산퓨얼셀
3-1-1. 시세현황과 경쟁사 비교
3-1-2. 재무제표(재무비율) 분석
3-2. 재무평가 및 사업운영상황 요약
4. 두산퓨얼셀 차트분석
4-1. 일봉차트분석
4-2. 주봉차트분석
4-3. 월봉차트분석
5. 두산퓨얼셀 적정주가와 목표주가
마치면서
시작하면서
하나의 기업을 분석한다는 건 투자자에게 있어 꼭 필요한 작업이지만 공들인 만큼 좋은 결과를 얻기 힘들다. 개인이 기업에 대해 알아낼 수 있는 정보는 지극히 제한적이다. 제한된 범위 안에서 최대의 정보를 찾아내야 한다.
그러다 보니 기업분석을 하는데 상상력이 개입되지 않을 수 없고 심각한 경우 뇌피셜 넘치는 분석 결과가 나오기도 한다. 개인적 분석의 한계다. 하지만 이것도 노하우가 쌓이면 가끔 꽤 괜찮은 분석 결과가 나오기도 한다.
본 포스트에서 제공되는 정보 역시 증권사 HTS나 한국거래소 등 주식 관련 사이트에서 쉽게 구할 수 있는 자료다. 하지만 대부분 초보 투자자들은 이 정보들을 취급하기 꺼려한다. 내가 그랬던 것처럼.
좀 더 쉽고 간단하게 정보를 얻고 싶고 심한 경우 주가가 오를지 내릴지 꼬집어 말해 줄 수 있는 마법사가 필요해진다. 주식투자로 쉽게 대박을 얻을 수 있는 뇌내 망상을 현실로 실천하려는 경우다.
개미투자자가 기업분석을 완벽에 가깝게 할 수 있는 방법은 없지만 나름대로 기준을 만들어서 어설프게 그나마 분석을 하다 보면 나중에 좋은 결과를 낼 수 있다. 나도 처음엔 좋음 나쁨 이렇게 이분법으로 분석을 했다.
지금은 조금 나아져서 정보 뒤에 감춰진 진짜 정보를 조금 엿볼 수 있게 되었다. 방문해 주신 이웃님도 직접 해 보시길 권유드린다. 일간개미의 종목분석은 개인의 뇌피셜에 지나지 않는다는 사실을 알아두시길 바란다.
1. 두산퓨얼셀 (336260) 기업 요약
2019.10.01 (주)두산 연료전지 사업부문을 인적 분할하여 설립. 발전용 연료전지 기자재 공급 및 발전소에 대한 장기유지보수 서비스 제공을 주요 사업으로 하고 있다. 시장점유율 1위. 시가총액은 보통주 기준 3조 3천3백36억 원이다.
총발행주식수는 65,493,726주이며 이 중 유동주식수는 40,304,298(61.54%)주다. 최대주주는 두산이 18.05%의 지분율을 가지고 있고 나머지는 박정원 회장의 오너 일가가 보유 중이다. 외국인 비율은 18.40%다.
두산퓨얼셀이 소속되어 있는 기업집단은 두산이다. 물론 최상위 지배기업은 두산이고 두산의 계열회사는 총 25개 사가 있다. 이 중 상장사는 7개사, 비상장 회사는 18개사로 구성되어 있다. 아래 1-1 참고.
두산퓨얼셀의 업종은 전동기 및 발전기 제조업이며 동일업종내 대표기업은 다음과 같다. 매출액 기준순서로 나열했다. 1. 두산퓨얼셀 2. 효성전기 3. 에스피지 4. 고아정공 5. 지엔씨에너지
1-1. 관계회사 및 연결 종속회사
두산퓨얼셀의 피출자회사 (지분율)
대산그린에너지 (10.00%), 자본재공제조합 (1.65%), 두산퓨얼셀 (0.01%)
1-2. 관련 섹터 및 테마와 정치ㆍ인맥관계
현재 두산퓨얼셀은 수소차 관련주, 신재생에너지 관련주 (바이든 관련주)에 속해 있다. 바이든 관련주에 속한 이유는 기후변화에 적극적으로 대응하겠다는 바이든의 공약 때문이며 이에 따라 친환경·신재생에너지 종목들이 주목받고 있는 중이다.
수소차 관련주
수소차는 수소가 공기 중에 있는 산소와 결합하는 과정에서 발생되는 에너지를 사용하여 유해물질을 전혀 배출하지 않는 차세대 친환경 자동차를 말한다.
수소차에 대한 투자자들의 기대심리는 강한 편이지만 사업 현실성 문제로 여러 가지 해결해야 할 문제점들이 많아 장기적 관점으로 봐야 할 테마다. 수소차 섹터 내에 있는 주식 종목은 다음과 같다.
효성첨단소재, 한온시스템, 엔케이, 효성중공업, 제이엔케이히터, 우수AMS, 에스퓨얼셀, SNT모티브, 일지테크, 디아이티, 디케이락, 에코바이오, 대원강업, 이엠코리아, 일진다이아, 세종공업, 성문전자, 코웰패션, 코오롱인더, 지엠비코리아, 뉴로스, 삼보모터스, 유니크, 코오롱머티리얼, 평화산업, 에스에너지, 삼화전자, 동양피스톤, 현대모비스, 모토닉, 풍국주정, 시노펙스, 대우부품, 디와이, 기아차, 평화홀딩스, 현대차, 뉴인텍, EG, 성창오토텍, 우리산업, 원익머트리얼즈, 세원, 인지컨트롤스, 국일제지, 아이에이, 동아화성, 영화테크
신재생 에너지 관련주 (바이든 관련주)
한화솔루션, 두산퓨얼셀, 현대에너지솔루션, 신성이엔지, 윌링스, 삼강엠엔티, 씨에스윈드
2. 두산퓨얼셀 기업분석
두산 연료전지 사업부문을 인적 분할하여 신설되었고 이제 불과 1년 6개월밖에 되지 않았다. 사실 두산퓨얼셀의 출범은 2014년이다. 기간이 짧은 종목은 기업분석은 물론 재무분석과 차트분석 모두 까다롭긴 마찬가지다.
많은 개미투자자분들이 두산의 네임벨류에 힘입어 투자를 한다. 주가가 급등락 하면 무슨 일인지 궁금해지는 건 어쩔 수 없다. 대략적이라도 두산퓨얼셀에 대해 알고 나면 막연했던 궁금증이 풀릴지도 모른다.
2-1. 사업분야 및 전망
두산퓨얼셀은 PAFC 연료전지 기술을 기반으로 발전용 연료전지 사업을 하고 있다. PAFC 연료전기가 주목받는 이유는 타 연료전지보다 장점이 많기 때문이다. 일단 고효율ㆍ고밀도 발전원이다.
기존 화석연료 발전원 대비 전력 손실을 줄이고 높은 발전효율을 얻을 수 있다. 그리고, 친환경 발전원이다. 일반적으로 에너지가 발생하려면 연소과정이 필요한데 PAFC 연료전지는 연소과정이 없다.
CO2 배출량을 줄일 수 있으며, 소음 및 분진의 피해가 거의 없다. 기존 에너지원 대비 송전 및 변전 과정에서 발생하는 전력 손실이 없다. 송변전 설비의 설치로 인해 발생하는 경제적ㆍ사회적 비용을 줄일 수 있다.
현재 발전용 중저온형 SOFC 시스템 개발을 국책과제로 수해하고 있다. 영국의 연료전지 기술업체와 협력하여 핵심 부품 양상 기술을 개발하고 있다.
중요한 점은 두산퓨얼셀 기업은 국내 선두기업이라는 점이다. 관련 재료가 나타나면 주도주 및 대장주의 역할을 할 확률이 높다. 위와 같은 장점 때문에 정부의 친환경정책이나 신재생 에너지 관련 정책은 좋은 재료가 된다.
2-2. 주요 매출 실적
2019년 분할 설립 후 현재 3기에 들어섰다. 따라서 1기와 2기의 매출 실적을 봐야 하는데 큰 의미는 없으니 참고 정도로만 봐주시면 된다. 중요한 건 수소에너지의 미래 전망치와 두산퓨얼셀의 시장점유율이다.
3. 두산퓨얼셀 재무분석
재무분석 역시 취합할 수 있는 데이터가 너무 적다. 따라서 최근 2기까지의 제한된 정보로 이야기할 수밖에 없다. 재무수치는 큰 의미 없으니 참고 정도로 보기기 바란다.
3-1. 재무현황으로 보는 두산퓨얼셀
본 종목은 해당 항목 분석에 필요한 자료 부족으로 분석이 생략되었다. 아래 이미지는 HTS에서 제공하는 정보를 캡처한 자료다.
3-1-1. 시세현황과 경쟁사 비교
시세현황
vs 글로벌 경쟁사 주가수익률 비교 그래프
vs 국내 경쟁사 주가수익률 비교 그래프
3-1-2. 재무제표(재무비율) 분석
안정성 비율
일반적으로 유동비율, 당좌비율은 100%가 넘으면 안정적으로 본다. 부채비율은 100% 이하가 좋고 유보율은 1,000% 이상이면 긍정적으로 본다. 유보율이 지나치게 많으면 성장장애 요인이 되지만 사업 초기라는 점을 감안하면 괜찮은 수치다.
성장성 비율
1기에서 2기로 넘어오면서 매출액이 급증하였고 영업이익 또한 늘어난 모습을 볼 수 있다. 사업기간이 짧아 기준을 알 수는 없지만 시장 분위기를 봐서 앞으로도 높은 매출과 영업이익을 기대해 볼 수 있다.
수익성 비율
순운전자본회전율
현재 두산퓨얼셀의 순운전자본은 2,200억 원으로 이전 비교자료가 없어 평가할 수 없다.
3-2. 재무평가 및 사업운영상황 요약
친환경 및 분산형 전원에 대한 수요 증대로 발전용 연료전지 관련 지속적인 수주를 통해 외형 성장 기대가 크다. 현재 LPG 연료 사용 모델과 트라이젠 모델 개발을 추진하고 있으면 트라이젠 모델은 수소경제 이행을 위한 기반 시설로 활용될 예정이다.
4. 두산퓨얼셀 (336260) 차트분석
차트분석 시 가장 어려운 경우는 상장 후 사업기간이 짧은 경우다. 사실상 차트를 통해 장기적 관점에서 분석이 어렵다.
4-1. 일봉 차트분석
최근 9개월 일봉 차트다. 45,000원 ~ 55,000원 구간에서 지지와 저항 자리를 찾아볼 수 있다. 단기 투자자에게는 부족하지 않은 차트다. 상승의 힘은 있지만 55,000원과 60,000원 부근의 매물대를 소화해야 하는 부담이 있다.
4-2. 주봉 차트분석
주봉 차트에서 도출해 낼 수 있는 정보가 없다.
4-3. 월봉차트분석
월봉차트도 마찬가지다. 오히려 보지 않는 것이 도움될지도 모른다.
5. 두산퓨얼셀 적정주가와 목표주가
성장 모멘텀으로만 봐서는 현재 시세는 아주 낮다고 볼 수 있다. 하지만 향 후 경쟁사의 실적과 신재생에너지의 정부 추진에 따라 하향 곡선을 그릴 가능성도 충분히 있다.
짧게 보면 60,000원 까지는 무리 없이 오를 것 같지만 두산 퓨얼셀은 장기적 관점으로 투자를 하는 것이 올바르다고 본다. 현재 시장점유율 80% 1위라는 점이 주가를 안정적으로 끌어올릴 중요한 요소다.
마치면서
상장한 지 5년 이내의 기업은 관심 가지지 않는 편이다. 하지만 두산퓨얼셀에 특별히 관심을 가지는 이유는 수소차, 신재생에너지, 친환경정책, 바이든 대통령 당선 요소가 겹쳐서다. 그리고, 두산그룹이라는 든든함도 한몫한다.
오늘 포스팅은 의미 없이 힘만 든 것 같다. 정보가 없으면 분석이 불가능하다. 하지만 두산퓨얼셀에 관심 갖고 계시는 분들은 크게 걱정할 필요가 없을 것 같다. 중요한 투자 키워드는 '두산', '시장점유율 80%', '친환경에너지', '바이든'이다.
최근 두산퓨얼셀이 주도주가 되어 상승한 이유는 범위가 한정되어 있다. 신재생에너지 부양책, 수소차 판매(수소시장), 친환경정책(그린뉴딜정책), 그리고 미국의 니콜라 수소 전기차 회사의 소식에 주가는 민감하게 움직인다.(주의)
댓글